推動A股的杠桿資金規(guī)模也許空間不大了，不過就在最近，另外一大波資金正借道基金開始大規(guī)模進場。
盡管表面上今年公募基金規(guī)模增長很快，但實際上，剔除掉市場本身上漲帶來的凈值增長后，公募規(guī)模增加的提速才剛剛開始�！吨袊C券報》援引南方一家大型基金公司投資總監(jiān)如是說，“基金凈值一漲，投資者就來贖回了。市場漲的時候，贖回的壓力反而更大。好不容易，加上新發(fā)基金，我們公司的規(guī)模最近才剛剛從凈贖回變成凈申購。”
事實上，根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會本周最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1月以來，公募基金份額分別每月遞增1275.41萬份、1944.06萬份、1070.98萬份、6947.62萬份�？梢妱倓傔^去的4月才是公募規(guī)模增長的爆發(fā)期。
新基金的規(guī)模也表明，資金的狂熱盛宴還未真正開始。
《中國證券報》統(tǒng)計表明，從本輪牛市出現(xiàn)第一只百億基金開始，截至目前，新成立的基金中，累計有31只基金規(guī)模超過50億元，而過百億元的基金僅有四只，其中還有一只是可以投資港股的滬港深基金。
與之形成鮮明對比的是，在2006年至2007年的牛市中，大約有33只新發(fā)基金規(guī)模過百億元。2006年底，嘉實基金發(fā)行了一只419億的巨型基金。2007年三季度，上證指數(shù)于10月16日攀上歷史巔峰6124.04點，上投亞太優(yōu)勢基金的申購僅僅在一天就達(dá)到1162億元，創(chuàng)下基金申購的最高記錄。
《中國證券報》援引一位曾在公募任職多年的私募總經(jīng)理指出，基金的發(fā)行速度與規(guī)模是衡量市場熱度的一個重要指標(biāo)，不過應(yīng)該分為幾個階段。在初次出現(xiàn)百億基金時市場應(yīng)該是興奮，而不是害怕，如果連續(xù)出現(xiàn)秒殺百億級基金，就要當(dāng)心資金的持續(xù)性。目前，基金發(fā)行上演“速度與激情”還處于初期階段，是業(yè)績優(yōu)異的公司相對熱賣的階段。“目前的百億與當(dāng)年的百億不可同日而語，2007年的流通市值最高峰時才10萬億，現(xiàn)在超過了20萬億；當(dāng)年人民幣儲蓄存款是21.7萬億，而現(xiàn)在是53.8萬億。”
而中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前公募基金的總規(guī)模約為6.2萬億，2007年的高點約在3萬億，若簡單按人民幣儲蓄存款的變化比例來計算，公募基金還有1.2萬億的增長空間，而相比之下兩融的規(guī)�，F(xiàn)在為1.9萬億，理論上限約3萬億左右。
所以，就上述數(shù)據(jù)顯示，公募基金的規(guī)模也許還未真正回歸當(dāng)年的巔峰時刻，這部分資金有望持續(xù)入市，或部分抵消杠桿資金階段性放緩的影響。
今年以來管理層屢提加強杠桿資金入市的監(jiān)管，數(shù)據(jù)顯示，目前融資融券交易占A股的比例已從年初的20%逐步降至15%，顯示監(jiān)管產(chǎn)生的效應(yīng)其實已經(jīng)有所體現(xiàn)。
中金公司財富研究部副總經(jīng)理林建文近日表示，全社會資金增配權(quán)益類資產(chǎn)是中長期的大趨勢，但其速度和節(jié)奏受到金融創(chuàng)新工具的影響，加杠桿效應(yīng)也大概率出現(xiàn)階段性減弱。
在杠桿資金階段性放緩的背景下，摩根士丹利華鑫基金一位基金經(jīng)理認(rèn)為進一步推升A股的市值和成交量，需要更多的資金流入，而場外資金流入總會有一個頂點。當(dāng)資金流入拐點來臨，要么整個A股趨勢向下，要么結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大的分化。
來源：華爾街見聞
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