6月中旬以來,我國股市開啟大跌調(diào)整模式。而為避免市場風(fēng)險擴(kuò)大,6月底7月初,國家不斷加大穩(wěn)市力度,上證指數(shù)7月9日在3373點(diǎn)企穩(wěn),隨后展開兩周反彈行情,向上觸及4184點(diǎn)高位。但好景不長,7月27日上證指數(shù)大跌8.48%,創(chuàng)8年多來最大單日跌幅,使得本就脆弱的市場信心再次遭受打擊。7月跌幅更是高達(dá)14.34%,創(chuàng)2009年以來最大單月跌幅。資金基本呈凈流出狀態(tài),顯示市場情緒極為謹(jǐn)慎。在基本面下行壓力仍存情況下,市場有可能繼續(xù)向下尋找底部。
國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會8月1日公布,2015年7月,中采制造業(yè)PMI為50,比上月回落0.2個百分點(diǎn),位于臨界點(diǎn)。分企業(yè)規(guī)?,大、中、小型企業(yè)PMI均有所回落。從分類指數(shù)看,在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中,生產(chǎn)指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)繼續(xù)高于臨界點(diǎn),新訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和原材料庫存指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。
央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成8月1日在“2015中國資產(chǎn)管理年會”上表示,上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn),穩(wěn)中向好,但未來下行壓力仍然不小,需求不足、產(chǎn)品價格下降、成本上升、資金周轉(zhuǎn)困難等都會加大我國經(jīng)濟(jì)下行壓力。股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表,能提前反映經(jīng)濟(jì)未來走勢。自去年以來的牛市反映了市場對未來改革的樂觀預(yù)期,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度遠(yuǎn)不及預(yù)期,在缺乏基本面支撐的前提下,股價回歸基本面是必然的。此觀點(diǎn)并不是說牛市已結(jié)束,目前牛市基礎(chǔ)仍在,政治改革、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的市場化改革都在進(jìn)行中,只是經(jīng)濟(jì)向好需要一定時間。本來股市調(diào)整可謂危與機(jī)并存,股市大漲大跌是一種非理性狀態(tài),慢牛或許才是投資者與政府想要的。
短期,市場仍在尋底。上周A股表現(xiàn)疲弱,主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板均呈現(xiàn)下跌走勢。成交量較上周萎縮明顯,上海市場從前一周的3.5萬億元降至3.04萬億元,深圳市場從前一周的1.75萬億元降至1.5萬億元。從行業(yè)板塊資金流向看,上周各個板塊均呈資金流出狀態(tài),其中軟件、電子元器件、工業(yè)機(jī)械、房地產(chǎn)、制藥板塊資金流出居前,流出額均逾百億元。國家穩(wěn)市的目的是防止系統(tǒng)性風(fēng)險蔓延擴(kuò)大,而非制定市場價格。證監(jiān)會剛剛發(fā)布公告稱,穩(wěn)定市場的措施是短期的,不影響市場化改革發(fā)展方向。因此,盡管國家隊(duì)會繼續(xù)買入股票,但市場仍有繼續(xù)尋底的可能。
股市作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表,更多地代表著一種市場情緒,出現(xiàn)非理性走勢是正常現(xiàn)象,但最終會回歸市場價值。如果非理性調(diào)整過度,則晴雨表的作用就會減弱,此時就需要政府有形之手進(jìn)行干預(yù),這種干預(yù)并非制定市場價格,而是引導(dǎo)市場恢復(fù)正常。
目前可謂是我國經(jīng)濟(jì)最困難的時候,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,新興產(chǎn)業(yè)未能形成有效經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依然處于下滑狀態(tài),數(shù)據(jù)不佳也在情理之中。股市調(diào)整已經(jīng)形成,投資者觀望情緒濃厚。市場風(fēng)險仍未完全釋放,多空力量仍不均衡,短期市場或?qū)ふ乙粋合適的底部。
來源:期貨日報