全球經(jīng)濟(jì)最大的不平衡之一,不久可能將成為往事,因?yàn)橹袊薮蟮馁Q(mào)易順差正在縮窄.
但也不要對(duì)此高興得過了頭.
如果根據(jù)"過度儲(chǔ)蓄"的理論,中國出口國內(nèi)的過度儲(chǔ)蓄幫助推低西方國家的利率,尤其是助長了美國的過度消費(fèi),那麼順差縮窄應(yīng)當(dāng)能幫助鞏固全球經(jīng)濟(jì)根基.
"這支持了我們的觀點(diǎn),即隨著發(fā)達(dá)市場增長疲弱,而中國需求旺盛,全球經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)平衡,"巴克萊資本駐香港分析師在研究報(bào)告中寫道.
他們所指的是中國周二公布的貿(mào)易數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示中國去年貿(mào)易順差由2010年的1,830億美元萎縮至1,550億美元.
貿(mào)易順差在國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的占比也由2010年的3.1%降至2.1%,而在2007年最高時(shí)曾達(dá)到7.3%.
法國巴黎銀行駐北京分析師Jacqueline Rong預(yù)計(jì),2012年貿(mào)易順差將進(jìn)一步降至GDP的1.2%.大和證券預(yù)計(jì)今年的貿(mào)易順差為1,180億美元,而瑞穗預(yù)測的數(shù)字為1,130億美元.
美銀美林駐香港分析師陸挺預(yù)計(jì),2012年中國貿(mào)易順差最低可能降至410億美元--與2008年紀(jì)錄高位的2,960億美元相比是小巫見大巫.當(dāng)年的巨額貿(mào)易順差引發(fā)美國要求中國加速人民幣升值,否則將面臨激怒美國國會(huì)的危險(xiǎn).
事實(shí)上,部分分析師甚至認(rèn)為中國不久將出現(xiàn)貿(mào)易逆差.如果這聽起來令人難以置信,那麼看看日本,根據(jù)摩根大通的預(yù)測,日本去年有可能出現(xiàn)自1963年以來的首個(gè)貿(mào)易逆差.
**喜憂參半**
倫敦咨詢公司Capital Economics的Mark Williams表示,隨著貿(mào)易順差回落,如果中國對(duì)全球其他國家轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口,這將有利於全球經(jīng)濟(jì)再平衡.
但令他擔(dān)憂的是,去年中國24.9%的進(jìn)口增長主要用於擴(kuò)大本已熱絡(luò)的投資,這又引發(fā)新擴(kuò)容的產(chǎn)能如何找到產(chǎn)品買家的問題.
除了內(nèi)需不太可能強(qiáng)勁之外,Williams還對(duì)兩個(gè)可能不好的結(jié)果表示擔(dān)憂.
"一個(gè)可能是,中國竭盡全力獲得市場份額,因此將放緩人民幣升值,并繼續(xù)向中國企業(yè)提供低廉信貸,使他們能夠以低價(jià)勝過外國制造商...這個(gè)結(jié)果將招致貿(mào)易保護(hù)主義,"他表示.
"另一個(gè)可能是,中國接受它需要經(jīng)歷一個(gè)痛苦的結(jié)構(gòu)性調(diào)整這個(gè)事實(shí),而這個(gè)過程中會(huì)有許多公司破產(chǎn),"他補(bǔ)充說.
【路透倫敦】
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