厘清兩個(gè)概念， 尊重并傾聽(tīng)市場(chǎng)真正的聲音
交易應(yīng)該“順勢(shì)”還是“順市”？關(guān)鍵在于厘清“勢(shì)”和“市”兩個(gè)概念，進(jìn)而才能尊重并傾聽(tīng)市場(chǎng)真正的聲音，做到因勢(shì)利導(dǎo)，不為市所惑。
勢(shì)隱于市，勢(shì)顯則市
市，即市場(chǎng)，指市場(chǎng)當(dāng)前的行情走勢(shì)。勢(shì)，即趨勢(shì)，指市場(chǎng)今后的變動(dòng)方向。市場(chǎng)漲跌體現(xiàn)為價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，反映著供需和買(mǎi)賣(mài)的平衡。而影響和引領(lǐng)市場(chǎng)漲跌的因素包含經(jīng)濟(jì)周期或景氣變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)與財(cái)政貨幣政策、市場(chǎng)心理、物價(jià)、利率、匯率、出入資金量等，上述因素角力的結(jié)果，決定著市場(chǎng)變動(dòng)的趨勢(shì)。
不論是大宗商品價(jià)格的漲跌，還是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，無(wú)一不是以上因素相互作用的結(jié)果。按照市場(chǎng)分析的基石——《道氏理論》的核心思想，即三重運(yùn)動(dòng)原理：市場(chǎng)是由規(guī)律性很強(qiáng)但又深藏不露的基本運(yùn)動(dòng)、騙人并引起恐慌的次級(jí)運(yùn)動(dòng)以及表面誘人本質(zhì)隨機(jī)的日常波動(dòng)這三種運(yùn)動(dòng)疊加而成。市場(chǎng)的組成中既有規(guī)律性強(qiáng)的部分，又有無(wú)規(guī)律的部分。經(jīng)過(guò)反復(fù)的較量和對(duì)沖，形成當(dāng)前大多數(shù)投資者公認(rèn)的主流行情，用資金實(shí)力的博弈形式表達(dá)出來(lái)。而今后的變動(dòng)趨勢(shì)，既因其規(guī)律性而可以被預(yù)測(cè)，又因其無(wú)規(guī)律而往往預(yù)測(cè)不準(zhǔn)。故變動(dòng)趨勢(shì)隱藏于當(dāng)前公認(rèn)的市場(chǎng)行情中，等到趨勢(shì)機(jī)會(huì)日趨顯露，逐漸為大多數(shù)投資者所公認(rèn)，趨勢(shì)就演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)行情了。
與市場(chǎng)為友，勿與趨勢(shì)為敵
華爾街投資天才杰西·利弗莫爾有一段經(jīng)典論述：在那些重大的趨勢(shì)背后，總有一股不可抗拒的力量——只要認(rèn)識(shí)到趨勢(shì)在什么時(shí)候出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處。不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)論，最重要的是不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)高低。市場(chǎng)只講事實(shí)，只講現(xiàn)實(shí)，只講理性。市場(chǎng)永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，錯(cuò)的是交易者。
市場(chǎng)行情和變動(dòng)趨勢(shì)，均有其自身內(nèi)在的運(yùn)動(dòng)規(guī)律和周期。無(wú)論是多頭市場(chǎng)還是空頭市場(chǎng)，無(wú)所謂好壞，市場(chǎng)包容和消化一切，它永遠(yuǎn)都是正確的，故市場(chǎng)不可抗拒，趨勢(shì)不可操控。順應(yīng)市場(chǎng)、把握趨勢(shì)，才是最明智的選擇。
“市”與“勢(shì)”是對(duì)立的統(tǒng)一。行情的發(fā)展，就是“勢(shì)”在“市”中不斷孕育、夭折、顯現(xiàn)，并通過(guò)量變到質(zhì)變，最終轉(zhuǎn)化為“市”的過(guò)程。當(dāng)“勢(shì)”處于萌芽之初，它還非常弱小，甚至僅僅是部分投資者心中的愿望而已。即使“勢(shì)”逐漸蔓延，先在龍頭品種中嶄露頭角，但其能量尚未能有效影響市場(chǎng)的時(shí)候，我們?nèi)匀灰槕?yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)行情，而不能操之過(guò)急。
對(duì)于人們常說(shuō)的“逆向思維”、“逆勢(shì)操作”，正確的理解應(yīng)該是市場(chǎng)主力往往與廣大散戶反向操作，或者先知先行者與后知后行者、不知不覺(jué)者反向操作。因?yàn)楫?dāng)所有人都認(rèn)同一個(gè)方向，都買(mǎi)入以后坐等別人來(lái)拉升，大家都不再繼續(xù)買(mǎi)入的時(shí)候，傻乎乎去接最后一棒的人就越來(lái)越少了。但這絕不是與市場(chǎng)趨勢(shì)對(duì)著干，而是提前抓住必然變化的市場(chǎng)趨勢(shì)。
順勢(shì)而為，關(guān)鍵在于識(shí)別趨勢(shì)
在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)行情中，怎樣才能客觀冷靜地傾聽(tīng)市場(chǎng)的真實(shí)聲音，感受市場(chǎng)的脈動(dòng)，提前半步順應(yīng)即將變化的趨勢(shì)，或及時(shí)跟進(jìn)剛剛形成的趨勢(shì)呢？市場(chǎng)中的投資者分為三類，即長(zhǎng)期投資者、中期投資者和短期交易者。盡管在不同時(shí)期，這三類投資者的行為各異，但總體來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期投資者是依據(jù)基本運(yùn)動(dòng)，中期投資者是按照次級(jí)運(yùn)動(dòng)，而短期交易者是按照日常波動(dòng)進(jìn)行投資的。我們經(jīng)常講的趨勢(shì)，更多指的是中期和長(zhǎng)期趨勢(shì)，即年線、月線、周線，很少體現(xiàn)為日線級(jí)別的運(yùn)動(dòng)。既然我們希望在當(dāng)前的市場(chǎng)行情中，發(fā)現(xiàn)和把握趨勢(shì)變化的機(jī)會(huì)，那就應(yīng)該成為一名趨勢(shì)投資者。于是，問(wèn)題的關(guān)鍵就在于如何發(fā)現(xiàn)、識(shí)別、確認(rèn)趨勢(shì)。這不僅需要基本面分析、技術(shù)面分析，還需要掌握更多的金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、心理學(xué)、數(shù)學(xué)、哲學(xué)甚至是生物學(xué)、物理學(xué)的知識(shí)，擁有股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)較長(zhǎng)期的投資交易實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，以及將不同學(xué)科的思維模式融會(huì)貫通的能力。因?yàn)橹挥袕牟煌囊曇八伎纪粋�(gè)投資課題，并且得出了相同的結(jié)論，這樣的決策才會(huì)更加正確可靠。
在我自己的投資經(jīng)歷中，對(duì)于市場(chǎng)潛在變化趨勢(shì)的識(shí)別，最深刻的體會(huì)有如下三點(diǎn)：
一是物極必反。例如，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了6124點(diǎn)以來(lái)連續(xù)6年的下跌趨勢(shì)，到2014年四五月成交量已經(jīng)極為低迷，人氣消散殆盡。正因?yàn)?/span>“鐵底”、“鉆石底”一破再破，市場(chǎng)一致看跌，而其實(shí)早已跌無(wú)可跌，終于在2014年6月，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的大幅下降，配資活動(dòng)日趨活躍，以及在國(guó)家一帶一路、深化國(guó)企改革和互聯(lián)網(wǎng)+等國(guó)家戰(zhàn)略的強(qiáng)烈預(yù)期之下，市場(chǎng)拐點(diǎn)悄然形成。
在絕望的行情下，我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)信物極必反，在離場(chǎng)觀望的同時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向。越是迭創(chuàng)新低，越要隨時(shí)做好重返市場(chǎng)的準(zhǔn)備。在2014年7月21—25日這一周，A股放量上揚(yáng)，第二周又跳空高開(kāi)高走，在連續(xù)印證趨勢(shì)轉(zhuǎn)變之際，投資者就要毫不猶豫地順勢(shì)追入跟進(jìn)。
二是趨勢(shì)必須符合經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的基本規(guī)律。例如，2015年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)站上4000點(diǎn)以后，不斷有人從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面、A股走勢(shì)的技術(shù)面、杠桿作用下瘋狂的資金面等不同角度，提出股市已經(jīng)處于頂部區(qū)域，隨時(shí)面臨著大幅下調(diào)�？墒袌�(chǎng)偏偏是天價(jià)—天量—再天價(jià)—再天量……“看空論”不斷被市場(chǎng)打嘴巴。輿論幾乎一致指向要破6124點(diǎn)，8000點(diǎn)不是夢(mèng)！股指期貨甚至看高上萬(wàn)點(diǎn)。在全民做多、不講市盈率只談市夢(mèng)率之際，5178點(diǎn)終于見(jiàn)頂。
在政策面出手清理配資，以及技術(shù)面各項(xiàng)指標(biāo)及量?jī)r(jià)嚴(yán)重背離的背景下，杠桿資金在清理首日巨量出逃，緊接著誘發(fā)大面積踩踏行情。這充分說(shuō)明：違背基本規(guī)律的行情絕不代表趨勢(shì)，其非理性的野蠻生長(zhǎng)只能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的快速聚集，最后讓市場(chǎng)和投資者加倍償還。在瘋狂的行情下，我們必須離場(chǎng)觀望，哪怕離場(chǎng)后再?zèng)_高1000點(diǎn)、2000點(diǎn)，也不能后悔踏空而追高。
實(shí)際上，市場(chǎng)給出的確切拐點(diǎn)，就是2015年6月16日高位跳空長(zhǎng)陰巨量的趨勢(shì)轉(zhuǎn)變信號(hào)出現(xiàn)，即突破關(guān)鍵點(diǎn)5日線和10日線（死亡交叉）之后，第二、三個(gè)交易日沒(méi)有收回5日線并且跌破20日線，最后的堅(jiān)決離場(chǎng)信號(hào)出現(xiàn)了。同時(shí)，高位周線“墓碑線”跌破10周均線，也顯示中線趨勢(shì)拐點(diǎn)的來(lái)臨。再將時(shí)間拉長(zhǎng)，6月K線伴隨機(jī)構(gòu)資金的巨量出逃更加確認(rèn)了這一點(diǎn)。之所以多數(shù)人舍不得出局，是忘記了經(jīng)濟(jì)和股市發(fā)展的基本規(guī)律，心存幻想，以為“全民沖動(dòng)”就可以改變規(guī)律，形成“人造”趨勢(shì)。
三是拐點(diǎn)信號(hào)一定是月線級(jí)別的基本運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)信號(hào)。月線級(jí)別的基本運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)信號(hào)，代表了長(zhǎng)線投資者的投資預(yù)期和行為的改變。以大宗商品黃金為例，2011年9月6日黃金每盎司1923.20美元見(jiàn)頂之前，已經(jīng)走過(guò)了10年牛市，而接下來(lái)的第二、三周連續(xù)暴跌走勢(shì)，預(yù)示著趨勢(shì)可能發(fā)生變化，需要離場(chǎng)觀望。之后經(jīng)過(guò)一年復(fù)雜的筑頂之后，2012年10月終于長(zhǎng)期趨勢(shì)多翻空。當(dāng)前，雖然我們不知道黃金會(huì)跌至何處，以何種方式下跌，但是我們應(yīng)當(dāng)尊重市場(chǎng)的選擇，順勢(shì)而為，堅(jiān)決做空或空倉(cāng)，靜待下跌趨勢(shì)走完最后的歷程。
綜上所述，市場(chǎng)是趨勢(shì)的搖籃，趨勢(shì)是市場(chǎng)的先行指標(biāo)。當(dāng)市場(chǎng)尚未出現(xiàn)新的變化趨勢(shì)，應(yīng)該“順市而為”；當(dāng)新的變化趨勢(shì)在市場(chǎng)中孕育，并逐漸與當(dāng)前行情產(chǎn)生對(duì)立，應(yīng)該關(guān)注和嘗試“順勢(shì)而為”；當(dāng)新趨勢(shì)確立，必須毫不猶豫地順勢(shì)追進(jìn)，搶占先機(jī)。真正的趨勢(shì)不會(huì)在開(kāi)始的那天就結(jié)束，一旦“勢(shì)”展開(kāi)為“市”，就會(huì)上演一段波瀾壯闊的大行情。
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