降息臨近半年之時(shí)，市場(chǎng)利率終于開始顯著下行。
央行今日發(fā)布的金融市場(chǎng)運(yùn)行情況顯示，4月貨幣市場(chǎng)利率下行，同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.49%，較上
月下行120個(gè)基點(diǎn)；質(zhì)押式回購月加權(quán)平均利率為2.37%，較上月下行124個(gè)基點(diǎn)。
此外，央行今天未在公開市場(chǎng)開展任何操作，至此，公開市場(chǎng)例行操作已連續(xù)第10次暫停。而市場(chǎng)利率仍
然保持在低位，顯示銀行間流動(dòng)性依舊充裕。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，銀行超儲(chǔ)率較高，估計(jì)足以抵御5月財(cái)稅上繳，IPO對(duì)流動(dòng)性
帶來的沖擊。下一階段，如果融資利率不能有效下行，央行可能仍會(huì)進(jìn)行政策調(diào)整，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資利
率。海通證券認(rèn)為，近期銀行間市場(chǎng)7天回購利率降至2%左右，為近5年以來的低位。但貸款名義利率仍高
達(dá)6.8%左右，而考慮到GDP平減指數(shù)為負(fù)，貸款實(shí)際利率依然較高，甚至可能高于7%的GDP增速。這意味未
來仍有降息降準(zhǔn)的空間。
另外值得注意的是外匯占款4月由負(fù)轉(zhuǎn)正，也減少了流動(dòng)性的壓力。央行數(shù)據(jù)顯示，4月末金融機(jī)構(gòu)外匯占
款余額為29.2萬億元，環(huán)比新增324億元，扭轉(zhuǎn)了上個(gè)月大幅負(fù)增1565億元的態(tài)勢(shì)。
法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒此前對(duì)華爾街見聞表示，央行的動(dòng)作直到四月份才是真正開始放松，因?yàn)?/div>
市場(chǎng)利率四月份開始才出現(xiàn)明顯的持久的下降。
姚煒預(yù)測(cè)，存款準(zhǔn)備金率五年之內(nèi)都有可能減到現(xiàn)在的一半水平。而隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，央行現(xiàn)在所
用的基準(zhǔn)利率在將來可能是被放棄的，新的基準(zhǔn)利率很可能和貨幣市場(chǎng)掛鉤。
來源：華爾街見聞
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