權(quán)重板塊表現(xiàn)萎靡，9月遭遇開門黑。但8月滬指月K線錄得中陽線，形態(tài)上形成較為明顯的突破。大盤在突破3097前期高點(diǎn)后未能乘勝向上，反而選擇縮量整理，延續(xù)今年2月以來“突破-整理-再突破-再整理”的重心不斷上移的斜“N”態(tài)勢。我們認(rèn)為，受G20峰會(huì)召開以及中小企業(yè)中報(bào)業(yè)績好于預(yù)期等利好刺激，后市股指有望結(jié)束盤整格局突破向上。
G20峰會(huì)值得期待
世界的目光再度齊聚中國，二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)將于周日在杭州舉行。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力與貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等背景下，本屆以“構(gòu)建創(chuàng)新、活力、聯(lián)動(dòng)、包容的世界經(jīng)濟(jì)”為主題的峰會(huì)備受國際社會(huì)的期盼。
在經(jīng)濟(jì)增速放緩、人民幣大幅貶值以及股市低迷的背景下，G20峰會(huì)有望為我國在國際金融秩序中爭取更大的話語權(quán)，為金融改革發(fā)展贏得更大空間，同時(shí)有助于加快“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)以及國際產(chǎn)能合作，提升出口，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
中小企業(yè)業(yè)績亮眼
wind數(shù)據(jù)顯示，上半年A股2911家上市公司營業(yè)收入增加4768億元，同比增長3.38%；歸屬母公司凈利潤為1.38萬億，下降3.59%，去年同期為11.52%；企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率有小幅下滑，去杠桿開始見效。上半年公司整體業(yè)績平平主要因?yàn)槭艿酱笮蛧衅髽I(yè)業(yè)績低迷拖累。其中，銀行業(yè)業(yè)績增速創(chuàng)三年來新低，券商和保險(xiǎn)業(yè)則分別大幅減少61.43%和28.27%。值得關(guān)注的是，剔除金融板塊、中石油、中石化以及中國遠(yuǎn)洋等大型企業(yè)后，2837家上市公司合計(jì)凈利潤4975億元，較去年同比增長14.94%，營業(yè)收入增長近8%。因中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)預(yù)期反應(yīng)更加敏銳，具有“春江水暖鴨先知”的特性。預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)有望好轉(zhuǎn)，亦提升市場對于我國經(jīng)濟(jì)改革前景的信心。
在三大股指標(biāo)的業(yè)績方面，滬深300、上證50指數(shù)成分股的凈利潤較去年同期分別減少8.91%和10.25%，而以中小型企業(yè)為主體的中證500的500家成分股歸屬母公司凈利潤增長23.4%至976.86億，去年同期卻下降1.68%。此外，以鋼鐵、煤炭為代表供給側(cè)改革重點(diǎn)板塊，業(yè)績亦出現(xiàn)較大回升。受黑色品種價(jià)格回升帶動(dòng)，二季度企業(yè)業(yè)績較一季度大幅回升，鋼鐵行業(yè)上半年總體上扭虧為盈，煤炭行業(yè)凈利潤增長高達(dá)35.42%，但兩大行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率依然偏高。
雖然8月官方制造業(yè)PMI大幅回升至50.4，但財(cái)新制造業(yè)PMI50.0不及預(yù)期，險(xiǎn)守榮枯線，市場擔(dān)心中小企業(yè)上半年業(yè)績回升或是曇花一現(xiàn)，造成市場承壓。
綜合來看，G20峰會(huì)召開在即，加之中小型實(shí)體企業(yè)中報(bào)業(yè)績喜人，這對于復(fù)蘇中的中國經(jīng)濟(jì)無疑是一針強(qiáng)心劑。此外滬指已有突破下行通道的趨勢，同時(shí)8月月K線突破多根均線壓制，市場有望告別盤整行情，延續(xù)上行趨勢。建議投資者持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，適度逢低吸納，維持多單。
來源：期貨日報(bào)
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