貼水400點(diǎn)、貼水率13％，期指IF在這個(gè)假期前的最后一天又亮瞎了大家的眼睛!刷新歷史低點(diǎn)。
除了IF，IH貼水236點(diǎn)、IC貼水746點(diǎn)，貼水率也都超過(guò)10％。
期指周三的“過(guò)山車”行情本身就相當(dāng)刺激，臨近午盤一輪急漲，IF盤中最高漲逾6％、IC更是一度接近漲停，一個(gè)下午又消耗殆盡，最終全線收跌。與期價(jià)同步劇烈波動(dòng)的是升貼水，臨近收盤前，三大期指貼水幅度均快速放大。期指貼水一天變化差不多10％。
期指緣何深度貼水
期指緣何深度貼水，其中暗藏何等玄機(jī)？對(duì)于參與者而言，又有哪些可能的交易機(jī)會(huì)？
深度貼水首先是受市場(chǎng)情緒影響，表明投資者對(duì)比較后市看空，9月的清查配資大限對(duì)情緒沖擊較大；而從貼水本身來(lái)看，還應(yīng)該考慮現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性枯竭，其中包含部分停牌股票的下跌預(yù)期；當(dāng)然，另一個(gè)不容忽視的原因是，在中金所出臺(tái)限制措施后，現(xiàn)在期指市場(chǎng)多空力量實(shí)在太不平衡，目前沒有力量能夠引導(dǎo)基差回歸。反向套利因?yàn)槿谌膯?wèn)題，基本沒法操作，期權(quán)對(duì)沖參與群體較少，也不足以平衡市場(chǎng)。
貼水可望成為新常態(tài)
上周以來(lái)，可以看到期指貼水明顯擴(kuò)大，主要原因就是中金所提保等限制措施的實(shí)施。新規(guī)定是套保交易按照10％比例收保證金，投機(jī)按30％，等于是國(guó)家鼓勵(lì)套保、打擊投機(jī)，但套保的對(duì)手盤正是投機(jī)，交易機(jī)制導(dǎo)致力量失衡，這兩股力量在一段時(shí)間內(nèi)不均衡，這種做法值得商榷。
當(dāng)然，現(xiàn)在的期指貼水稱之為現(xiàn)貨升水恐怕更為貼切，其實(shí)是國(guó)家隊(duì)穩(wěn)定資金的介入讓現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)高估。“券商自營(yíng)4500點(diǎn)以下不讓出，國(guó)家隊(duì)又‘收儲(chǔ)’一部分，貼水恐怕會(huì)成為新常態(tài)。”有類似觀點(diǎn)的也大有人在。
股市盤面依舊讓人看不懂，銀行股周三再度出手護(hù)盤，工商銀行（4.52 -8.69%，咨詢）2008年以來(lái)的第一次漲停，令人“嘖嘖”感嘆。5000點(diǎn)買的銀行股，卻在3000點(diǎn)解套；2850點(diǎn)抄的底，卻在3100點(diǎn)被套了!
來(lái)源：投資快報(bào)
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