延續(xù)2016年首個(gè)交易日的大跌行情，周二上證50ETF維持弱勢(shì)振蕩，早盤低開高走，隨后振蕩下行，尾盤拉升，最終報(bào)收于2.286，較前一交易日上漲0.35％。期權(quán)交投活躍，共成交294810手，達(dá)到歷史高位，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交156974手，認(rèn)沽期權(quán)成交137836手，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率達(dá)到0.88，顯示投資者通過認(rèn)沽期權(quán)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
持倉(cāng)量方面，現(xiàn)貨價(jià)格的企穩(wěn)促使認(rèn)購(gòu)大幅增倉(cāng)，而認(rèn)沽期權(quán)獲利平倉(cāng)，則令認(rèn)沽期權(quán)小幅減倉(cāng)，期權(quán)投資者不過分看跌后市，下跌空間有限。
受現(xiàn)貨價(jià)格上漲及時(shí)間價(jià)值衰減影響，認(rèn)購(gòu)期權(quán)幾乎全線上漲，而認(rèn)跌期權(quán)則漲跌互現(xiàn)。各合約隱含波動(dòng)率小幅攀升，開始呈現(xiàn)“執(zhí)行價(jià)格越高，隱含波動(dòng)率越低”的左偏特征，認(rèn)沽波動(dòng)率始終高于認(rèn)購(gòu)，表明認(rèn)沽相對(duì)認(rèn)購(gòu)定價(jià)偏高，其中主力1月認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率平均32.55％，而認(rèn)沽則維持在42.56％，預(yù)期二者價(jià)差有進(jìn)一步拉大趨勢(shì)�？傮w來看，隱含波動(dòng)率逐漸脫離歷史低位，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)加劇，后期還有上漲空間。
綜上所述，后市現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)料將加劇，建議持有現(xiàn)貨的投資者購(gòu)入虛值認(rèn)沽，規(guī)避價(jià)格大跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。激進(jìn)投資者可同時(shí)買入認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)建買入跨式組合，無論價(jià)格向哪個(gè)方向大幅波動(dòng)，都會(huì)有利潤(rùn)產(chǎn)生。
來源：期貨日?qǐng)?bào)
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