近日，中金所出臺期貨異常交易監(jiān)控指引，明確九種異常交易行為，將關(guān)口前移，進一步完善股指期貨市場監(jiān)管體系，由此與開戶監(jiān)管、日常監(jiān)管、跨市場監(jiān)管等各環(huán)節(jié)構(gòu)成有機整體，這對促進期貨市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展具有積極作用。
開戶嚴設(shè)門檻
在開戶環(huán)節(jié)，股指期貨投資者適當性制度對投資者門檻設(shè)立嚴格限定，要求投資者“三有一無”,即有資金、有知識、有經(jīng)驗，無不良誠信記錄。此舉旨在將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y群體。
據(jù)了解，在股指期貨上市之前，中金所就要求會員單位報備投資者適當性制度實施方案及相關(guān)工作制度，審核無異議后方可受理客戶開戶。為確保會員嚴格落實該項制度，中金所還對數(shù)千名投資者開戶進行抽查，比例高達20%。在股指期貨推出以來的半年時間內(nèi)，沒有一起因投資者教育和開戶把關(guān)不牢而產(chǎn)生的投訴。
“對敲”列為異常交易行為
在日常監(jiān)控工作中，中金所監(jiān)察部重點觀察市場成交、持倉、價格等一些指標是否有出現(xiàn)異常情況，做到盤中監(jiān)察、盤后分析，如果發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)交易行為，將及時進行調(diào)查。同時，針對市場信息，尤其是可能利用信息傳言引起市場波動并從中獲利的行為，也納入重點監(jiān)察的范圍。
今年5月，中金所在監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，某期貨公司客戶楊某交易過程中，數(shù)次出現(xiàn)以自己為交易對象，自買自賣的行為，涉嫌違反中金所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。中金所通過電話提醒、發(fā)送監(jiān)管警示函以及約見客戶所在會員公司高管談話等措施，多次對該客戶進行提醒，要求其規(guī)范交易行為，但上述交易行為仍反復(fù)發(fā)生。為了從嚴監(jiān)管，履行一線監(jiān)管職責，中金所對其采取了限制開倉兩周的措施。
對于該張罰單，當時市場產(chǎn)生了兩種聲音。有觀點認為，自買自賣的對敲交易，屬于操縱價格的嚴重違規(guī)行為，參照證券交易所對自成交的認定和處罰標準，中金所只限制開倉兩周的處罰結(jié)果明顯過輕，這種觀點主要集中在證券市場。而習(xí)慣于做商品期貨交易的投資者則認為，股票、期貨交易機制有明顯不同，這是再平常不過的期貨鎖倉交易，主要是為了快速建倉、平倉，以及在價格劇烈波動時管理風(fēng)險頭寸用的交易策略，中金所處罰可能偏重。
不過，中金所近日出臺《期貨異常交易監(jiān)控指引》,明確“以自己為交易對象，大量或者多次進行自買自賣”屬于異常交易行為，從而對這一爭議做出明確定論，體現(xiàn)了從嚴監(jiān)管、強勢監(jiān)管的原則。
構(gòu)建“五方”聯(lián)動監(jiān)管網(wǎng)
在跨市場監(jiān)管方面，由于股指期貨上市打通了國內(nèi)股票、期貨市場間的投資渠道，也對監(jiān)管提出新的要求。針對市場發(fā)展新的變化，中國證監(jiān)會成立“股指期貨市場監(jiān)管協(xié)調(diào)小組”,包括上交所、深交所、中金所、中登公司和中國期貨監(jiān)控中心在內(nèi)的“五方”簽署跨市場監(jiān)管協(xié)作系列協(xié)議，建立起信息交換、風(fēng)險預(yù)警、共同風(fēng)險控制和聯(lián)合調(diào)查等機制。
據(jù)悉，除了跨市場日常監(jiān)管外，上述五方在每月股指期貨交割前都舉行例會，研究分析市場狀況，防范股指期貨到期日可能出現(xiàn)的異常交易。至今，例會已召開過五次，到期合約均平穩(wěn)順利交割。
股指期貨運行半年多來，上述監(jiān)管工作卓有成效，市場未發(fā)生一起風(fēng)險事故和嚴重違規(guī)案例。中金所日前又推出《期貨異常交易監(jiān)控指引》,將九種交易行為定性為異常，并通過將自律管理關(guān)口前移，強化會員的客戶管理職責和協(xié)同監(jiān)管義務(wù)，對尚未構(gòu)成違反交易所《違規(guī)違約處理辦法》和國家有關(guān)法律法規(guī)的異常交易行為及時進行制止和處理，而該項舉措無疑將進一步提升監(jiān)管工作的效果，避免、減少違法違規(guī)行為對市場的危害，和保護期貨交易當事人的合法權(quán)益。
【證券時報】
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