周四，滬深300指數全天窄幅振蕩，縮量略有上漲，市場交投意愿較弱，短期沖高乏力。目前國內內需方面有改善跡象，基建投資和PPP項目快速落地托底投資，央行向市場釋放出資金面穩(wěn)定的預期，應該說基本環(huán)境較平穩(wěn)。技術上，期指延續(xù)中期上行格局，未來預計振蕩走高。
國內需求端有回暖跡象
最新數據顯示，中國經濟各項指標有所分化，不過整體來看，國內需求端有好轉跡象，四季度很大可能將延續(xù)復蘇勢頭，從而對股市形成支撐。三季度GDP同比增長6.7%，持平于前兩季度與預期相符，環(huán)比則增長1.8%，基本上確定了實現全年6.5%—7%經濟增長的目標。其中，出口出現明顯下滑，凈出口貢獻率是-7.8%。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比6.1%，較前值出現小幅回落。9月新增人民幣貸款1.22萬億元，環(huán)比增加29%，社會融資規(guī)模增加1.72萬億元，較8月14697億元的修正值增加17%。新增信貸當中房貸占比降低，M1-M2“剪刀差”進一步收窄至13.2%，均說明實體企業(yè)實際融資需求在上升。
投資和消費繼續(xù)穩(wěn)步回升，成為拉動經濟的主要力量，前9個月中國城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長8.2%，民間投資見底回升，增速較1—8月加快0.4個百分點。在房屋市場銷售端拉動下，房地產投資增速同樣出現回升，不過國慶節(jié)前后多個熱點城市相繼出現地產調控政策，影響的持續(xù)性還有待觀察。9月社會消費品零售總額同比增長10.7%，消費對經濟增長的貢獻率達到了71%。
消費升級類商品增長較快，今年以來汽車銷量一直非�；鸨�，9月銷量增速創(chuàng)下3年來新高，另外，網上消費保持高增長。顯示在經濟低位運行的“新常態(tài)下”，結構調整繼續(xù)進行。PPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲0.1%，結束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，自2012年3月以來首次由負轉正，也印證了國內工業(yè)企業(yè)需求回暖，大宗商品價格止跌。
不過CPI同比漲幅反彈到1.9%，同樣出現了明顯回升，考慮到去年四季度基數較低，未來大概率通脹水平繼續(xù)回升，這方面將限制貨幣政策的寬松空間。全國財政預算支出保持兩位數高速增長，財政政策繼續(xù)扮演穩(wěn)定經濟角色，基建投資和PPP項目未來都將加速落地�？傮w來看，在內需改善、財政托底背景下國內經濟有望呈現溫和復蘇景象。
央行釋放資金面穩(wěn)定信號
資金面上，國慶節(jié)后短期到期逆回購規(guī)模較大，央行在公開市場積極回籠資金，上周市場短期資金利率有所回升，不過央行周二加大了MLF操作，實現了“鎖短放長”。周四央行又進行了多期逆回購操作，單日凈投放1200億元。應該說央行給市場釋放出資金面穩(wěn)定的預期，未來資金利率難出現大幅波動。
技術上看，滬深300指數9月底在回調到上升趨勢線附近后止跌企穩(wěn)，之后一直處在上行態(tài)勢當中。目前指數已經重新站上30日線，中期反彈走勢有望延續(xù)。但是，市場成交量始終未能有效放大，上方將面臨小箱體壓力，預計未來振蕩上行。
來源：期貨日報
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