滬指順利站上3100點(diǎn)，市場風(fēng)險偏好提升，但繼續(xù)上行面臨技術(shù)阻力。此外，年末美聯(lián)儲加息和美國大選等外圍干擾因素較多，謹(jǐn)慎操作。
國慶節(jié)后，A股市場一路走高，本周上證指數(shù)順利站上3100點(diǎn)，觸及前高位置，成交金額也有所擴(kuò)大。總體來看，節(jié)后市場風(fēng)險偏好普遍上升，助推股市投資熱情。不過，在前期高點(diǎn)阻力位附近，指數(shù)繼續(xù)上行面臨技術(shù)阻力，尚需更多量能配合。同時，近期表現(xiàn)較好的基本面情況帶來上行支撐，但四季度末美聯(lián)儲加息預(yù)期和11月美國大選等外圍因素的干擾始終存在，A股市場整體振蕩的概率更大，結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)演繹。
偏好改善疊加財報效應(yīng)
最新公布的中國三季度GDP同比增速為6.7%，與上期持平。從近期連續(xù)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)增速尋底之路仍在進(jìn)行中。信貸數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值整體表現(xiàn)良好，近期關(guān)于供給側(cè)改革年度目標(biāo)逐漸落地的市場預(yù)期和結(jié)構(gòu)改善的樂觀前景給資金入市帶來基本面支撐。昨日發(fā)改委表示，中國鋼鐵全年去產(chǎn)能任務(wù)有望在10月完成，力爭煤炭全年任務(wù)在11月完成。結(jié)合近期煤炭市場價格的大幅上漲和相關(guān)板塊上市公司的領(lǐng)先表現(xiàn)來看，市場對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的正向效應(yīng)普遍認(rèn)可。
同時，本周適逢季報集中發(fā)布期，從業(yè)績預(yù)告情況來看，A股全部2948家上市公司中有1858家已公布三季報預(yù)告，本周公布的為20家。已公布三季報預(yù)告的上市公司中預(yù)告類型為略增/扭虧/預(yù)盈/預(yù)增共有1239家，預(yù)告盈利的公司數(shù)占所有公布業(yè)績預(yù)告公司的66.68%。分行業(yè)來看，盈利數(shù)/公布預(yù)告數(shù)排名前五的行業(yè)是汽車、傳媒、計算機(jī)、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物。財報季在業(yè)績預(yù)估的推動下，A股市場將受益于市場偏好的改善。
流動性波動加大
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好的同時，由于年末消費(fèi)季到來和翹尾因素的影響，四季度CPI大概率將維持上行。因此，央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的概率在縮小，除非面臨突發(fā)性的邊際收緊而臨時應(yīng)對。最近兩周央行在公開市場不斷通過凈投放來釋放流動性，但資金利率水平依舊上漲，流動性的短期波動有所加劇。不過央行維穩(wěn)基調(diào)未改，在年底資金壓力到來之前，市場流動性狀況將維持整體穩(wěn)定。
從人民幣近期接連貶值的相關(guān)反映來看，國內(nèi)A股市場暫時并未因貶值壓力的上升而出現(xiàn)相應(yīng)波動。畢竟人民幣貶值可以視為在美聯(lián)儲年底加息預(yù)期之下壓力提前釋放，是主動性的短期調(diào)節(jié)。因此，人民幣的短期波動尚不足以大幅影響權(quán)益市場的投資熱情。
警惕年末風(fēng)險因子
無論是經(jīng)濟(jì)基本面還是流動性整體情況均利于A股維持當(dāng)前的反彈，但是年末美聯(lián)儲加息和11月美國大選等外部干擾將成投資隱憂。一旦市場避險情緒有所抬頭，A股的參與熱情將再次降溫。因此，對于當(dāng)前A股能否繼續(xù)沖高我們持觀望態(tài)度，重點(diǎn)關(guān)注成交金額的變化。
綜上，后期能否繼續(xù)沖高更加需要量能的配合，在年底資金壓力臨近和避險需求抬升的預(yù)期下，建議謹(jǐn)慎追高。
來源：期貨日報
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